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                   超主权货币只是权宜之计

   周小川代表中国政府在G20峰会前夕,提出超主权货币的概念,我的理解也只是表达一种概念。超主权货币从提出到正式实施,还有一个漫长的过程,理论上有很大的可能性,能不能最终实现还是一个未知数。但有一点是肯定的,从中国的角度,必须改变外汇储备以美元独大的局面,实现外汇储备的多元化,逐步减少以美元为主的外汇储备结构。增加实物储备,石油特别是黄金的储备。从某种意义上讲,石油和黄金就是超主权货币,从国外大量购买石油,禁止石油和黄金出口,国内生产的黄金应该都要转化为外汇储备,国家储存和民间储存并举。

   

最近众多主流的经济学家基本都认为“超主权货币”实施的可能性微乎其微,认为周小川在做一个美丽而又不太现实的梦。作为央行行长的周小川,尽管这一两年来在国内备受各界争议而白了头,但凭他的专业知识,对超主权货币实施的不太现实性肯定是非常清楚的。但他为何还是要在G20伦敦峰会前,提出这个“超主权货币”的概念呢?主要原因是,中国只是将“超主权货币”作为参与大国博弈的工具而已。

在G20伦敦峰会之前,美国为了在会议上争取更多的主动权,精心在各种平台上连续发表了很多不利于中国的言论。比如说中国等东亚国家的高储蓄率是导致了金融危机发生的主要原因,比如说中国为了刺激出口,人为操控汇率等等。这些言论对中国来说肯定是非常不利的,那么中国联合其他新兴经济体利用“超主权货币”来攻击美国软肋,未偿不是一种值得尝试的大国博弈中的战术。

提出“超主权的货币”,美国肯定会反对的,因为这直接损害到美国的利益。美国利用美元是世界上超级储备货币的地位,滥发货币,用通货膨胀转嫁美国的国内进行金融救援和刺激国内经济的成本。没有制衡的权力必然导致腐败这句格言,在经济领域同样适用,但作为既得利益者的美国肯定会继续要维护这种没有制衡的权力。让美国接受“超主权货币”,放弃美元作为储备货币,这等于剥夺了他利用通货膨胀转嫁成本的权利。中国联合其他新兴经济体的这种出击,自然会让美国有所忌惮,毕竟现在的“金砖四国”联合起来的经济实力已经成为了世界重要的一极。

其实全世界都看到了美元做为世界超级储备货币的种种弊端,只是一直苦于找不到一种更好的代替方案。这个时候,以中国、俄罗斯为代表的金砖四国,站出来建立“超主权货币”这种存在可以讨论的新选择,也可以帮助提升这些国家的国际形象和影响力。便于这些国家在接下来的世界金融体制改革中,比如IMF投票权的重新分配中,为自己得到更大的利益。这肯定也是周小川提出建立“超主权货币”的另一层用意。

中国的外汇储备绝大部分被美国所绑架,希望美国能够保证中国购买的美国的国债和企业债的安全,肯定也是周小川提出“超主权货币”的一个重要目的。美元的贬值,直接损害中国的利益,用“超主权货币”警告美国,如果美国太放肆的损害中国外汇的利益,那么将中国逼急了,也不是说完全没有新的选择。

不管中国提“超主权货币”有多少目的,总体来说“超主权货币”只是中国这次参与大国利益博弈的一个工具而已,是个战术上的虚招。在中国经济比重占全球份额越来越高的大趋势下,中国的从本国利益出发,长期的战略目标并非是建立“超主权货币”,而是建立起以人民币和美元为主要储备货币的世界货币新体系,这才是战略上的实招。在美国拥有一票否决制的IMF将SDR做大,肯定也不符合中国和其他经济体的根本利益的。

在人民币还不是自由兑换的货币的情况下,中国近期肯定希望继续维持美元的主导地位,毕竟要成为世界超级储备货币在得到种种好处的同时,也会为了维持全球的经济秩序付出很大的代价。所以不难理解在周小川提出“超主权货币”,在美联储自己印钞票来购买自己的国债后,中国还是在继续增持美国的国债,中国最新持有美国的国债达到创新高的7442亿美元。为了中国这个长期战略目标的实现,最近国务院批复了在2020年将上海建立成为全球金融中心的方案,也就意味着中国很有可能将在2020年左右会实现人民币全部项目的可兑换。接着批准了在上海市和广东省内四城市开展跨境贸易人民币结算试点,同时与其他国家签署的大约6500亿元人民币的货币互换。这系列动作,都将增加了人民币在国际贸易中的活动范围,促进了人民币国际化进程。至于人民币最终能否成为与美元并肩的全球主要货币,肯定和众多因素有关。其中肯定也包括我们在实现这个战略的过程中,不断有战术的新工具来配合。

围绕G20峰会,为了各自的利益,包括中国在内,各个经济体都绞尽心思使用各种博弈工具。比如美国和欧盟发提出的打击“避税天堂”的计划,初期名单也包括了中国的澳门和香港。这个大国博弈的工具也直接促使了胡锦涛与萨科奇在伦敦的会面。中国采取的“超主权货币”等综合工具,也逼迫了奥巴马在伦敦峰会上全面协调萨科齐,迫使欧盟同意将香港和澳门从“避税天堂”的名单上去除。大国之间采用各种虚虚实实的战术,参与利益博弈也无可厚非,这种博弈肯定不是我们看的问题那么简单。当然,所有的博弈都是建立在综合实力的基础上,所以从公报来说,通过妥协,几大主要经济体的利益都得到了一部分的满足,但美国依旧以超强的综合实力成为了最大的赢家。中国这个急速壮大的经济体在其中也获益不少,“超主权货币”这个博弈工具自然也发挥了不小的作用。

                              2009.7.3

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